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龙工有望长期保持轮式装载机龙头地位刀座

2022-07-11 18:52:30  元鸣机械网

龙工有望长期保持轮式装载机龙头地位

龙工有望长期保持轮式装载机龙头地位

2008-3-18 18:13|查看: 187|评论: 0

中铁建即将招股,估计短期一批从事基建行业相关的股份或可受惠影子概念而炒起,其中不妨可留意中国龙工。事关龙工产品涉及铁路工程机械,与中铁建的铁路建设业务可谓息息相关,中铁建今年预测市盈率介乎27至37倍,至于龙工当下市价的今年预测市盈率只处13倍水平,相比之下,显见其估值相当吸引,加上雪灾重建概念,估计其未来增长空间甚广,因此龙工可视为长短皆宜之选。

事实上,内地雪灾灾情严重,重建工作刻不容缓,令内地本身已处旺景的基建市场更为活跃,龙工旗下业务可谓食正相关概念,集团主业为设计、製造及销售轮式装载机,并以自家品牌推出市场。龙工既是中国三大轮式装载机製造商之一,也是主要轮式装载机及基建机械製造商,产品包括轮式装载机,压路机及起重叉车。 雪灾重建“十一五”刺激需求 龙工旗下生产的轮式装载机,主要用于兴建道路、铁路、隧道、桥樑、採矿、水电工程、製造钢筋水泥及建筑等基本建设,用途十分广泛,现时龙工的主客户则是近年内地发展得极快的基建及採矿行业,近月的一场大雪灾,令基建需求大大增加,龙工无疑大派用场,进一步增强边际利润水平。 除了受惠灾后重建外,内地已不断积极加强铁路工程建设,按照“十一五”规划,其间铁路基础设施建设投资总额达1.25万亿元人民币,铁路车辆採购总额也会增至2500亿元人民币,令龙工直接受惠,何基建项目并不是宏调政策针对行业,预期工程合约有增无减。 由于龙工一向以北部及东北部为主要阵地,主攻重工业市场,所以预期其可受惠中央已定下发展大西北的未来大方向。事关中央鼓励于当地大举投资大型建设及发展项目,使基建机械需求增加,令该区销售力更见强劲。 有望长期保持龙头地位 初步综合上述因素,龙工可以说佔尽天时地利人和之优势,龙工作为内地轮式装载机生产商之龙头,只要其继续扩充产能,再配合上述之优势,其现时的20%市场佔有率就可望进一步提升。加上其销售及售后服务网络完备,政府严格法规保护,令到其龙头地位更可长期保持。 至于估值方面,06年度,龙工营业额达37.17亿元人民币,增38.8%,盈利达6.24亿元人民币,劲增1.6倍。然而,去年6月止的上半年度,营业额虽高企28.31亿元人民币,增幅36%,惟盈利则为2.82亿元人民币,微跌6.8%。不过,据瑞银集团早前的预测(见表),龙工去年全年盈利增长25.8%,显示下半年增长将远超上半年,至于今年,更预测会再增长30.5%,折合现价12.72元,今年预测市盈率只处13倍水平,估值吸引。 参考即将招股的中铁建,据其保荐人花旗及麦格理的研究指出,中铁今年盈利可望翻一番至43亿元,今年预测市盈率介乎27倍至37倍。假设以该预测的下限27倍参考,龙工目标价可达25.38元。短线方面,同样作为基建股,龙工可望为中铁建上市「打打气」,至于目标价,可先博重上去年4月间的15.15元之配股价水平,潜在升幅有近两成,长线则博升越20元。

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